蚂蚁集团被暂缓上市刚刚过去十多天，蚂蚁战配基金也将启动“B计划”，为投资者开通退款通道，并声明将“拥抱监管”，引起了各界人士的讨论。
就在11月14日举行的“第11届财新峰会”上，原银保监会主席尚福林表示：“不管是传统的金融业态，还是像蚂蚁金服这样的金融业态，都应该遵循金融业的一些基本规律。要提高市场效率，同时还要防范风险。”
对尚福林的观点，内涵金融主要有以下两个理解：
第一，不承认蚂蚁集团是科技企业，更多是属于金融业态。
蚂蚁集团在其招股书中强调了正逐渐向金融科技转型，并且通过更名的方式，把“蚂蚁金服”改为“蚂蚁集团”，去掉了“金融”标签，但这就意味着可以不受监管吗？并不是。
从蚂蚁集团的业务组成来看，蚂蚁的业务分为底层-核心盈利类和表层-引流服务类，其中主要的盈利来源是底层业务，包括数字支付与商家业务，数字金融科技平台、创业业务及其他。而大家熟悉的花呗、借呗、网商贷等就属于数字金融科技平台，目前消费信贷规模达亿元，年，信贷业务营收达到.85亿元，占比34.73%，而科技业务收入仅有9.3亿元，占比0.77%。
所以，在传统的监管部门眼里，蚂蚁集团去“金融”标签后，还是传统的金融企业，还是得受监管。
第二，充分肯定了蚂蚁在创新上的作用，但也提示要创新风险“两手抓”
尚福林表示，蚂蚁集团要提高市场效率，同时还要防范风险。
可以说，这句话很“委婉”地肯定了蚂蚁集团在金融创新、支付便利和惠民惠企方面所做的贡献，其实没有支付宝就没有现在如此便利的移动支付，央行也不会大力推广数字货币。同时，他也提醒蚂蚁集团要时刻注重风险。
从蚂蚁集团的风险点来看，其主要来自于“无限放大”的ABS资产证券化融资模式，11月11日，蚂蚁集团再次提交了80亿元的ABS融资申请至上交所，但是至今仍未批复。除了这笔80亿融资项目，蚂蚁提交至上交所已受理未批复的ABS融资申请还有2个，分别是：
1、11月3日受理的《中信证券花呗一至十期授信付款资产支持专项计划》，金额亿元；
2、10月29日受理的《天弘创新花呗第8~15期消费授信融资资产支持专项计划》，金额80亿元。
这种模式下，蚂蚁可以“无限次”操作，把我们使用的花呗、借呗资产都打包成ABS资产包拿到市场上融资，拿到融资款后，继续用于放贷，从而使风险持续叠加。
但是，至于目前这三笔会不会批复，内涵金融将持续跟进。
总之，针对暂缓上市，蚂蚁集团可以说也拿出了最优解决办法，让投资购买战投基金的用户可以自主选择是否继续持有，而且期间的申购赎回手续费全免。不管是不是“树大招风”，相信“拥抱监管”后，蚂蚁集团可以通过降低资金成本、继续减费让利、多渠道提升用户融资效率等方式，重整旗鼓，重新启动上市。