蚂蚁集团按计划上市前夕，中国监管机构宣布发现一些缺陷。路透社
蚂蚁集团上市暂缓，有分析指若其再次上市，估值势将大减。彭博社最新引述晨星公司分析师观点指，如果蚂蚁集团需要重新调整以符合更严格的监管规定，其IPO前的市净率下降到顶级全球银行的水平，其估值可能面临25%至50%的下降，意味着估值可能被削减约1,亿美元，即仅今次IPO前2,亿美元估值的一半，市值低于两年前水平。当时其筹资时曾获一些世界级基金的资金，包括华平投资，银湖管理和淡马锡控股。
符新规至少筹亿人币
据晨星公司和其他公司的估计，新法规可能会迫使蚂蚁集团筹集更多资金以支持放贷并寻求可在全国范围内运营的全国牌照，此举或使该公司的估值降低一半左右。法规细节尚属初步阶段，可能会更改。估值降低也可能意味着投资银行的费用也减少，例如中金公司原本寄望蚂蚁创纪录的IPO可为其带来丰收。
在蚂蚁集团按计划上市前夕，中国监管机构对马云进行「监管约谈」，宣布他们发现一些缺陷，从某些方面来看，这些缺陷可能要求蚂蚁集团重新调整。根据银行监管机关11月网络小额贷款的新规草案，将要求蚂蚁增加资本，以符合更严格的监管规定。蚂蚁这种网络贷款公司在贷款上至少出资30%，而蚂蚁目前仅为其贷款出资2%，其余大部分资金来自银行合伙人。
晨星认为，上述规定一旦通过，蚂蚁如果要支持其近1.8万亿元人民币的未偿还贷款，需要自己承担5,亿元人民币的信贷。晨星表示，基于小额贷款公司最多只能杠杆到5倍的情况，蚂蚁集团的信贷部门花呗和借呗可能至少需要亿元人民币。
本益比目标或需跌一半
Bernstein驻新加坡分析师KevinKwek说，蚂蚁卷土重来时，鉴于资产会较少，增长假设可能更低，因此投资者可能较不如先前那么地认为蚂蚁是一家科技公司。鉴于监管方面影响，估值可能会打折扣。
晨星公司分析师谭嘉萍表示，目前蚂蚁股票价格是其账面价值的4.4倍，而顶级全球银行是2倍。有新加坡分析员指，蚂蚁的本益比可能会降至10倍左右，是其此前给该公司所定目标的一半。花旗集团目前本益比约为未来12个月收益的8倍；星展集团本益比约为12.6倍；招商银行本益比约是10倍。
信息来源：大公报
编辑：咖喱
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