文
金卫
蚂蚁又被约谈了，据了解，这已经是第三次了。
4月12日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门再次联合约谈蚂蚁集团，向蚂蚁集团提出了五项重点领域的业务整改要求。
具体来说是这五点：
1，纠正支付业务不正当竞争行为，在支付方式上给消费者更多选择权，断开支付宝与“花呗”“借呗”等其他金融产品的不当连接，纠正在支付链路中嵌套信贷业务等违规行为。
2，打破信息垄断，严格落实《征信业管理条例》要求，依法持牌经营个人征信业务，遵循“合法、最低、必要”原则收集和使用个人信息，保障个人和国家信息安全。
3，蚂蚁集团整体申设为金融控股公司，所有从事金融活动的机构全部纳入金融控股公司接受监管，健全风险隔离措施，规范关联交易。
4，严格落实审慎监管要求，完善公司治理，认真整改违规信贷、保险、理财等金融活动，控制高杠杆和风险传染。
5，管控重要基金产品流动性风险，主动压降余额宝余额。
当天，蚂蚁集团回应称，蚂蚁集团高度重视整改工作的严肃性，在金融管理部门的指导下，全面对标监管要求，近期已完成整改方案的研究和制定工作。
四部门整改蚂蚁集团的核心在于，对蚂蚁的业务实行金融监管范畴。4月13日早，阿里港交所公告称，蚂蚁金服将整体申设金融控股公司，实现金融业务全部纳入监管；支付业务回归支付本源，坚持小额便民、服务小微定位；申设个人征信公司，依法持牌、合法合规经营个人征信业务，加强个人资讯保护，有效防范数据滥用。
去年，蚂蚁集团IPO计划被叫停后，围绕着后续的整改方案，市场预计主要有两种方案，一种是对蚂蚁业务拆分，科技归科技，金融归金融，另一种则是设立金融控股公司，所有业务全部纳入金融领域接受监管。
现在监管的要求是后面一种，这对蚂蚁集团的估值有很大影响。
之前，蚂蚁上市时将自己名字由“蚂蚁金服”改为“蚂蚁集团”，希望将自己包装成科技公司，以逃避金融监管，现在监管又将蚂蚁打回金融，这就是要求蚂蚁集团脱掉科技的外衣，回归金融的本质了。
如此一来，蚂蚁的估值会大打折扣。去年，蚂蚁集团拟通过上海和香港两地上市拟募资约美元，成为全球有史以来规模最大的IPO，按当时的估值规模达到亿美元，约2万亿。
今年初，基于蚂蚁集团年取得的业绩，多家全球投资者对其估值为亿美元（约合1.3万亿元），远低于此前准备IPO时高达亿美元的预期。
这一次，按监管最新的整改办法，蚂蚁的估值还有多少?可能还得继续打折。
蚂蚁估值多少?
蚂蚁到底值多少钱?估价的前提在于，应该将蚂蚁看做一家金融公司还是科技公司？
如果按金融公司估值，一家以放贷为主的金融公司，信贷规模和营收利润可以计算的非常清楚，参考国内外资本市场上的银行股即可，最终市盈率基本维持在个位数；但如果按科技公司估值的话，情况则完全相反，蚂蚁市值就变得具有无穷想象空间。
蚂蚁集团金融与科技的多重属性，这还要从蚂蚁的经历说起。
简单回顾下，蚂蚁集团起步于年成立的支付宝，当年，支付宝主要为了保障淘宝交易而诞生，年支付宝推出支付联盟计划，吸引了越来越多的商家参与，成为阿里电商的基石。
到年下半年，淘宝网已有70%的商品将支付宝设置为可选的支付方式，支付宝也由此开始独立运营。年，支付宝获得了第三方支付牌照，并通过淘宝切入到银行支付体系中，让“快捷支付”迎来爆发式增长。
支付宝作为蚂蚁集团最具想象力的应用工具，推动了中国金融基础设施的变革。尤其是年，随着智能手机的普及，支付宝开始进入到社会生活领域，如今我们所享受的移动支付的便利，不用携带现金、扫码支付得益于支付宝线下业务的拓展。
蚂蚁集团的金融扩张并没有止步于支付，而是持续在金融大作文章。年，蚂蚁与此同天弘基金合作推出了余额宝，上线几天就获得了百万用户，拿到了货币基金的第一名，成为现象级应用。
年，阿里对旗下的相关金融产品进行整合正式成立了蚂蚁金服，同时不断地获取金融牌照。到去年拟上市时，蚂蚁集团在在互联网巨头中手握最多的金融牌照，主包括支付牌照、网络小贷、银行、保险、券商、基金、金融资产交易所等。而支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等产品，则在这套金融体系中运作。
由于在金融的扩张，蚂蚁集团的规模迅速膨胀，这让蚂蚁已经长成了一头“大象”。动辄万亿的金融交易规模，很多业务游离在监管之外，不时还有金融流动性风险。比如，年12月，广东惠州侨兴集团下属公司在“招财宝”平台发行的10亿元私募债产品到期无法兑付，引发外界对蚂蚁金融业务的