原本申请于11月5日在上交所科创板上市的蚂蚁金服，在11月3日晚上突然被叫停，蚂蚁集团随即同步暂缓在H股（港股）上市。本来，就在本月5号，蚂蚁集团就要作为史上最大的IPO（有望打破去年12月由沙特阿美创造的亿美元融资纪录）。
而在暂缓蚂蚁金服上市的前一天，作为公司实际控制人(马云)、董事长(井贤栋)、总经理(胡晓明)也被四部门（中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局）联合进行监管约谈。前一天晚上被约谈，后一天晚上就宣布暂缓。因为这件事情，阿里巴巴股价大跌8.13%，报.57美元，市值跌超亿美元……
日前，中国银保监会、中国人民银行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)，明确了监管主体，并对网络小贷公司在经营过程中的风控体系、单户上限、信息披露等问题作出详细规范，划定了限制跨省展业、联合贷款出资不低于30%的若干红线，加大了对金融消费者的保护力度。
针对网络小额贷款业务存在的问题，征求意见稿从多个方面作出规范，比如：
第一，强调网络小额贷款业务主要在本省经营，极个别经过批准才可以跨省经营，且将审批权限放到银保监会；
第二，网络小额贷款业务应遵循小额、分散原则，个人借贷原则上不超过30万元及最近3年年均收入的三分之一，机构借贷原则上不超过万元；
第三，对网络小额贷款业务的联合贷款作出限制，小贷公司出资比例不低于30%，约束小贷公司通过联合贷款过快扩张；
第四，提高网络小额贷款资本金门槛，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司注册资本不低于10亿元，且为一次性实缴货币资本。
那么征求意见稿对蚂蚁金服有无影响？影响有多大，且看本文的粗浅分析"
蚂蚁金服网络小贷业务规模
根据招股书，蚂蚁集团公司业务规模如下图所示
注1：截至年8月17日止12个月期间；
注2：截至年6月30日的当月；
注3：截至年6月30日止12个月期间在支付宝APP上使用过至少一种数字金融服务并完成过交易的用户；
注4：截至年6月30日，公司数字支付、数字金融科技平台的合作金融机构总数，包括银行、资产管理公司、保险机构及其他持牌金融机构；
注5：截至年6月30日，支持通过支付宝进行线上支付的境外国家和地区数量；
注6：截至年6月30日止12个月期间；
注7：截至年6月30日公司平台促成的消费信贷或小微经营者信贷余额，包括金融机构合作伙伴（含网商银行）和公司控股的金融机构子公司的相应信贷余额、以及已完成证券化的信贷余额；
注8：截至年6月30日公司平台促成的资产管理规模，包括金融机构合作伙伴和公司控股的金融机构子公司的相应资产管理规模；
注9：截至年6月30日止12个月期间公司平台促成的保费规模，以及相互分摊金额。其中保费规模包括金融机构合作伙伴和公司控股的金融机构子公司的相应保费规模。
公司的业务已具备相当的规模，并在实现良好盈利的同时持续增长。年度、年度、年度和年1-6月，公司分别实现营业收入.96亿元、.22亿元、1,.18亿元和.28亿元。
根据招股书和征求意见稿，我们看看，征求意见稿是否会对蚂蚁金服目前的经营状况产生影响。
区域限制方面
征求意见稿提到：小额贷款公司经营网络小额贷款业务应当主要在注册地所属省级行*区域内开展；未经国务院银行业监督管理机构批准，小额贷款公司不得跨省级行*区域开展网络小额贷款业务。对极个别小额贷款公司需要跨省级行*区域开展网络小额贷款业务的，由国务院银行业监督管理机构负责审查批准、监督管理和风险处置。
蚂蚁金服业务区域：蚂蚁金服小额贷款业务主要系通过借呗花呗等网络线上平台开展，之所以规模如此之大与网络平台突破了区域限制这一特征不无关系。
征求意见稿还提到：对未经国务院银行业监督管理机构批准已经跨省级行*区域从事网络小额贷款业务的小额贷款公司，应当在本办法规定的过渡期内完全达到本办法各项规定的要求；逾期仍不符合本办法规定的，不得跨省级行*区域开展新的网络小额贷款业务。
前款所称过渡期为本办法施行之日起3年。过渡期内，未取得跨省级行*区域网络小额贷款业务经营资质的小额贷款公司，应当将跨省级行*区域网络小额贷款余额和贷款户数控制在存量规模之内，并有序压缩递减、逐步清零。
小编认为，如果征求意见稿生效，意味着，蚂蚁金服不仅无法继续采用以往方式进行跨区域的业务拓展，已有的跨区域存量业务规模还要在规定的时间内压缩至满足征求意见稿规定，业务规模必然对收入和利润产生影响，这对征求意见稿出台前，市场对蚂蚁的无限想象产生了较大的影响，无法增加规模反正需要压缩存量规模，从而可能影响蚂蚁金服的整体估值和IPO发行规模。
对外融资方面
征求意见稿提到，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
国务院银行业监督管理机构会同中国人民银行，可以对经营网络小额贷款业务的小额贷款公司对外融资余额与净资产的比例限制指标进行调整。
招股书提到，截止年6月30日，蚂蚁金服注册资本为2,,.万元人民币，截至年6月30日公司平台促成的消费信贷或小微经营者信贷余额，包括金融机构合作伙伴（含网商银行）和公司控股的金融机构子公司的相应信贷余额、以及已完成证券化的信贷余额达0.4万亿。
按照征求意见稿，蚂蚁金服对外融资规模已经远远超出了征求意见稿的要求。怎么办呢？
征求意见稿第三十六条：本办法施行前经监督管理部门批准已经从事网络小额贷款业务的小额贷款公司，应当在本办法施行之日起1年内完全达到本办法各项规定的要求。监督管理部门应当根据本办法重新审批网络小额贷款业务经营资质。
小编认为，如果征求意见稿生效，意味着，蚂蚁金服不仅对外融资规模无法再增加，已有的存量业务规模还要在1年内压缩至征求意见稿规定的上线，融资规模必然影响发放贷款的规模，最终对收入和利润产生影响，这对征求意见稿出台前，市场对蚂蚁的无限想象产生了较大的影响，无法增加规模反正需要压缩存量规模，从而可能影响蚂蚁金服的整体估值和IPO发行规模。
股权管理方面
征求意见稿提到提到，同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股跨省级行*区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过2家，或控股跨省级行*区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过1家。禁止委托他人或接受他人委托持有经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的股权。
蚂蚁金服目前“参股跨省级行*区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量”、“控股跨省级行*区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量”虽然无从得知，但是这对业务拓展显然存在一定的制约，对网贷平台细分行业的野蛮生长也产生了较大的影响。
信息披露方面
征求意见稿提到提到，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司应当加强信息披露，在所使用的产品发布平台上公布下列信息：
（一）本公司的基本信息，包括营业执照、公司地址、法定代表人及高级管理人员基本信息、业务咨询及投诉电话等；
（二）对本公司提供的相关产品进行详细描述，包括服务内容、贷款利率水平和费用项目标准、计息和还本付息方式、逾期贷款处理方式等；
（三）各级监督管理部门的监督举报电话。
小编认为，信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是保障投资者利益、接受社会公众的监督的重要手段之一，相关信息向社会公开或公告，以便使投资者充分了解相关情况，减少因信息不对称形成的风险，信息披露对网络小网的健康发行具备重要的意义和作用。
如果大家有不同意见，欢迎转发留言，一起探讨。
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