如果时间可以回到10天前，马云还会不会在外滩金融峰会上，发表语惊四座的21分钟演讲？也许不会！谁也没有想到，马云的一番话引发金融圈的蝴蝶效应，直接逼停了蚂蚁集团的上市计划。很多人说马云是祸从口出，实际上炮轰国家金融体系只是压死骆驼的最后一根稻草。
年，蚂蚁集团上线了花呗、借呗功能，这种简单高效的预支消费方式，缓解了不少年轻人的囊中羞涩，特别是融资无门的小微企业，借呗的到来无疑是雪中送炭。在享受预支消费便利的同时，这些用户从没有想过，预支的钱从哪里来。而有一个人发现了蚂蚁背后的“秘密”，他就是中国国际经济副理事长*奇帆。
原来，年以前，蚂蚁集团的账面资金只有38亿元，但是通过花呗、借呗的放贷额度却高达亿元，杠杆率超过了倍！对此，*奇帆解释了这背后的操作原理。简单来讲，蚂蚁集团用这38亿元作为抵押，向银行借了76亿元，凑齐了亿元的花呗、借呗借贷额度。然后通过金融手段将这亿元债权包装成为一种可以公开发行的证券，通过银行二次销售。循环操作之后，38亿元就膨胀成了亿元。
很明显，在这个过程中蚂蚁集团充当二道贩子的角色，就是我们常说的中间商赚差价。举个通俗的例子，蚂蚁集团拿2元作抵押，跟银行借了元，通过花呗、借呗发放给用户之后，收取18元的利息。其中银行收取4元利息，蚂蚁集团空手套了14元，这无本万利的买卖，一年就能净赚几百个亿。
这种在银行体系外不受监管的野蛮生长，对民生社会的潜在隐患是巨大的。如果你亲身经历过年美国次贷危机造成的全球经济大萧条，一旦蚂蚁集团的放贷业务出现崩盘，带来的重创远远不止于此！
实际上，相关部门早就意识到蚂蚁集团这种放贷模式存在巨大风险，也曾制定了一系列规则进行干预。年，有关部门出台了一些监管举措，一方面限制了债权包装成证券的循环周转次数不得超过4次。另一方面，对贷款资金放大倍数和杠杆比做了限制。不过上有*策下有对策，蚂蚁很快作出了调整，将放贷业务分散到一家又一家银行，并采取和银行联合放贷的业务模式。所以四大部门紧急叫停蚂蚁集团上市，是因为这种模式的金融风险，已远远超出我国金融系统的承受能力。
蚂蚁集团的遭遇，手握中国第二大支付平台的马化腾，其实早在三年前就做出了预判。年3月马化腾接受了《中国企业家杂志》的采访，在谈到蚂蚁金服和京东金融争夺中国互联网金融第一股时表示：腾讯金融一直采用稳健的打法，这一块业务是拼谁的命长，而不是短期内能跑多快。言下之意是马云的蚂蚁集团短期内跑得快，但不一定跑得远，从如今的结果来看，马化腾的预判一语中的，蚂蚁集团经过这次风波，上市之路将极其艰难。
相比于移动支付一哥支付宝的主动激进，腾讯的财付通却一直坚守中规中矩的打法。或许马化腾早就料到，打着科技的旗号在银行体系外运营金融业务，摔跟头是早晚的事。毕竟混金融圈的人都知道一条铁律：回报越大，风险也越大！
而马云也付出了相应的代价，蚂蚁集团上市被按下暂停键之后，阿里巴巴的股价大幅下跌，一夜之间公司市值蒸发多亿元，而在阿里占据4.81%股权的马云的身价则是在一夜之间跌了亿。
三年前在金融理念上，马云向左，马化腾向右，结局始料未及。所以你认为马云和马化腾，谁才是真正拥有大智慧的人呢？