来源：红星新闻
奥比中光科技集团股份有限公司（简称“奥比中光”）日前向科创板递交上会稿，准备在科创板上市。
红星资本局注意到，作为人工智能3D传感领域企业，奥比中光近3年营收大幅波动，同期净利润连年亏损，且亏损有扩大趋势，不知何时才能实现盈亏平衡。
北大“学霸”创业，打破国际垄断
奥比中光主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。公司控股股东、实际控制人为黄源浩，本次发行前，黄源浩及其控制的员工持股平台合计持有公司39.7%的股份，并通过设置特别表决权持有68.6%的表决权。
黄源浩年出生于广东潮州，于年创办奥比中光并担任执行董事兼总经理，现任董事长、总经理，也是奥比中光的核心技术人员之一。他是国家级人才计划专家、国际知名光学测量专家，还入选“深圳经济特区40年40人”光荣榜。
黄源浩是妥妥的“学霸”出身，本科毕业于北京大学力学与工程科学专业，大学期间既保持全系前三的成绩，又同时拿到计算机编程与电子商务的第二学位。北大毕业后黄源浩先后到新加坡国立大学、香港城市大学攻读硕士和博士学位，并拿到全额奖学金。
创始人黄源浩为北大“学霸”
从读研开始黄源浩便辗转于中国香港、加拿大、新加坡、美国等地进行光学相关领域研究，总共去过7个研究院所，研究了光学领域十个左右的细分学科。年底，32岁在麻省理工SMART研究中心做博士后研究员的黄源浩，已经是国际上最年轻的光学测量领域顶尖专家之一。
年，黄源浩在深圳成立奥比中光研究3D传感技术。创业之初由于研发投入大而收入少，公司压力巨大，一度到了快发不出工资的地步。幸运的是公司于年获得深圳市官方的资助，得以继续发展。年，奥比中光成功研发出我国首颗3D感知芯片，开始量产消费级3D传感摄像头，打破苹果、微软、英特尔的垄断，成为全亚洲首家、全球第四家具有深度计算级别芯片量产能力的厂商。
之后奥比中光陆续又获得弘德投资、赛富投资、联发科、广发证券、中信证券、天狼星资本、松禾资本、仁智资本等机构的青睐。随着刷脸支付的流行，阿里也终于注意到了这个正在崛起的高科技公司。年5月，奥比中光宣布完成超过2亿美金的D轮融资，此轮融资由蚂蚁金服领投，赛富投资、松禾资本、天狼星资本等跟投。
如今，奥比中光集聚了海内外尖端人才，打造一支由芯片、算法、光学、软件、机电设计等专业背景人才组成的3D视觉感知技术研发队伍。截至年上半年，公司研发人员数量名，占比65.4%。其中博士68名（含17名博士后），国家级人才计划1名、广东省珠江人才7名、各类深圳市高层次人才17名。
3年合计亏损13亿，营收波动巨大
不过，奥比中光长期陷于亏损境地，且亏损有不断扩大的趋势，业绩拐点不知何时才会出现。
红星资本局从招股书发现，报告期内（年-年上半年），奥比中光营收分别为2.10亿元、5.97亿元、2.59亿元及1.62亿元；同期对应归母净利润为-1.01亿元、-5.16亿元、-6.15亿元和-1.15亿元。可见公司营收波动较大，年疫情影响线下零售，导致营收同比下降56.62%；同期净利润也连续处于亏损状态，报告期内连年亏损，合计亏损已逾13亿元。
奥比中光连年亏损
截至年上半年，公司合并报表累计未弥补亏损为8.26亿元，母公司累计未弥补亏损为5.27亿元。公司称上市时存在未弥补亏损，主要系公司自创业以来持续保持较高研发投入强度，并对骨干员工进行股权激励，确认大额股份支付费用所致。
客户方面，自年底量产以来，公司已先后服务全球超过家客户及众多的开发者，包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原股份（.SZ）、中国移动（.HK）、Matterport、贝壳如视、江博士等行业龙头。
其中，公司为OPPO旗舰机FindX定制开发前置结构光3D传感器，使其成为继苹果iPhoneX后，全球第二款量产超百万台搭载3D视觉传感器的智能手机；为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的3D视觉传感器；为Matterport、贝壳如视等定制开发实现房屋3D扫描功能的3D视觉传感器；为全球三大汽车弯管生产企业之一日本三樱提供三维光学弯管检测系统等。
招股书披露，报告期内，奥比中光向前五大客户的销售收入分别为1.41亿元、3.80亿元、1.01亿元和万元，可见波动较大；占营收比重分别为67.48%、63.62%、39.04%和41.88%，下滑幅度也很明显。
高度依赖大客户，且缺乏可持续性
红星资本局发现，奥比中光对蚂蚁集团、OPPO等大客户形成高度依赖，而且蚂蚁集团投资并间接持有公司部分股权，构成关联交易。
报告期内，公司对蚂蚁集团的销售收入分别为万元、万元、万元和万元，占比分别为3.94%、14.23%、3.64%和16.36%；对阿里集团的销售收入分别为0.37万元、万元、万元和万元，占比分别为0.00%、6.77%、18.52%和3.31%。
此外，公司对其他线下支付细分场景主要客户商米科技、禾苗通信的销售收入分别为万元、2.12亿元、万元和万元，占比分别为5.54%、35.45%、5.55%和5.56%。公司3D视觉感知产品最终应用于支付宝刷脸支付应用生态的客户销售收入占比分别为24.05%、77.13%、51.70%和37.46%。
报告期内，公司对客户OPPO销售收入分别为万元、万元、万元和9万元，占比分别为46.46%、7.17%、1.15%和0.06%，主要提供基于结构光技术产品，应用于旗舰手机FindX前置3D视觉传感器。由于该款手机已于年6月停产，双方暂未有新机型合作，因此公司对其收入规模大幅降低。
从不断减少的营收以及主要客户依赖度可见，奥比中光对OPPO等消费电子细分场景客户的销售缺乏可持续性，还面临3D视觉感知技术应用不可持续的双重风险。
公司对蚂蚁集团、OPPO形成依赖
此外，公司持续亏损也与保持高强度研发投入有关，其研发费用占收入比重较高。报告期内，公司研发费用（剔除股份支付影响后）占营业收入比例分别为50.83%、32.46%、96.5%和93%。年新冠疫情爆发以来，虽然公司营业收入暂时下降，但仍然坚持既定的技术发展战略，保持发展耐心，维持高强度研发投入，研发投入与营业收入规模基本相当。
奥比中光所处光学应用行业前景广阔，也是国家大力支持领域，其发展前景仍被广泛看好。只是公司何时实现盈利，眼下看来似乎遥遥无期，红星资本局也将持续
红星新闻记者李伟铭
编辑余冬梅
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