北京哪家医院治疗白癜风最好 http://baijiahao.baidu.com/s?id=1681150136625383418&wfr=spider&for=pc文/一刘（创新观察者、创业分析师）
这几天，吃瓜群众先后看到了三件事：
第一件：马老师公开批准监管；第二件：银保监会发布“网络小贷新规意见稿”；第三件：上交所暂缓蚂蚁上市。
于是，许多吃瓜群众都以为是，第一件事的因导致了第二、第三件事的果。
表面上看起来是这样，但看到的不一定是真相。
首先，法律法规意见稿的发布不说提前半年调查、起草，也不是一夜之间就仓促出台的。
其次，上交所暂缓蚂蚁上市，是因为第二件事导致的，这导致蚂蚁的监管环境发生了重大变化，会严重影响蚂蚁的估值。
暂停上市，这可能也是蚂蚁想要的结果。用权威人士的话来说，就是“求仁得仁”。因为如果不按暂停键，后果可能会更严重。
为什么这么说呢？这背后的真正真相到底是什么样的？
一，在马老师公开“批评”监管之前，可能已经知道“网络小贷新规意见稿”要出台了，他也知道这个新规出台的后果。
马云
一方面，他无力阻止；另一方面，蚂蚁上市箭在弦上不得不发。真是左右为难。
如果按期上市，那么蚂蚁由于业务结构和盈利模式产生重大变化，估值会打一个很大的折扣。
举例来说：李雷跟支付宝借了1万元，年息10%，利息元。支付宝跟银行说，你出元，我出元，利息我们对半分，如何？
银行一算，5.05%的收益，没问题。支付宝出，也是的利息，%的收益。双方一拍即合。
但新的意见稿规定，这0元支付宝必须自己掏元，收益立刻从%降为了16.67%，可谓是降维打击。
新的意见稿不止这一条红线，另外还有两条，这里就不多介绍了。总之，蚂蚁在意见稿出台之前盈利规模是无上限的，现在，似乎有了天花板。
用业内人士的话来说，就是监管环境发生了重大变化，估值当然会打一个大的折扣。六折、七折都有可能，不过，这需要专业人士去评估。
二、，大跌的后果有多严重呢？
一般新股上市，都是封死涨停的，如果一上市就大跌，70万中签者和其他投资人可能会损失惨重，造成严重的社会影响。
因此，上交所本着保护投资者合法权益的原则，做出了暂停上市的决定。
对蚂蚁来说，如果上市大跌，那品牌形象，必然会受到严重的影响。史上最大的IPO，也可能创造科创板史上，上市第一天就大跌的纪录。
这个纪录恐怕谁也不想要。
反之，如果叫停上市呢？似乎可以避免上市大跌的窘境。但同时也会面临新的问题：
假设蚂蚁主动叫停，那要如何跟投资人交代？如何给员工交代？军心不稳，会不会造成内部混乱，员工流失？
要知道，很多员工因为上市会变得财务自由。刘润老师在得到说，一个蚂蚁的朋友，几天前在群里发了一万元的红包，分享自己即将走向人生巅峰的喜悦。
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